歐洲央行（ECB）總裁拉加德（Christine Lagarde）近日致函歐洲議會，明確警告若「歐盟永續綜合簡化套案」（Omnibus）中的「Omnibus I」方案過度削弱永續揭露與盡職調查規範，恐將限制央行管理金融體系中氣候風險的能力。她強調，高品質的氣候與永續資料對於貨幣政策與金融穩定至關重要，若立法者過度放寬規定，將削弱歐元體系面對氣候轉型衝擊的防護力。
Omnibus I 方案：大幅放寬永續揭露義務
「Omnibus I」方案由歐盟執委會提出，旨在降低企業合規負擔，但其內容涉及對多項核心永續與金融相關法規的重大修正，包括《企業永續報告指令》（CSRD）、《企業永續盡職調查指令》（CSDDD）、歐盟分類法（Taxonomy Regulation）、以及碳邊境調整機制（CBAM）。
最引發爭議的部分在於 CSRD 適用範圍的縮減。目前規定凡僱員超過 250 人的企業均需編制永續報告，但方案建議將門檻提高至 1,000 人，導致預估約八成企業將不再被涵蓋。即便仍在適用範圍內的企業，其揭露要求也將被減輕。
CSDDD 部分，則計畫將完整的人權與環境盡職調查義務限制在「直接業務夥伴」層級，並降低企業需進行監測的頻率。換言之，供應鏈下游與間接影響的揭露範圍將大幅縮水。
此外，歐洲議會有部分議員甚至要求更高的門檻。例如 Omnibus 方案審查的主責議員 Jörgen Warborn 就建議，僅涵蓋僱員超過 3,000 人且年營收達 4.5 億歐元的企業。這將使得絕大多數中型企業不再需要遵守相關規範，進一步削弱歐盟永續資料的廣度與完整性。
ECB 已將氣候納入貨幣政策工具
拉加德在信中回顧了 ECB 近幾年來將氣候因素納入貨幣政策的進展：
- 自 2022 年起：ECB 開始在抵押品框架的貼現（haircut）評估中納入氣候風險。
- 自 2024 年起：各國央行在評估抵押品信用時，也需將氣候變遷納入考量。
- 自 2026 年起：ECB 將正式在歐元體系抵押品框架中引入「氣候因素」（climate factor），以應對潛在的氣候轉型衝擊，避免抵押資產價值因氣候風險而突然下跌。
這些措施的落實，無不仰賴精確且大量的企業永續數據，才能進行全面且細緻的風險評估。然而，若立法者大幅縮減揭露範圍，ECB 將難以掌握所需資訊，進而削弱其政策工具的有效性。
高品質數據是金融穩定關鍵
在信件中，拉加德直言：「若要充分考量氣候變遷與自然退化的影響，歐元體系必須仰賴足夠且高品質的氣候數據。」她警告，Omnibus I 的修正若通過，將導致企業層級數據的可得性下降，使 ECB 失去對氣候相關金融風險進行精細評估的能力。
她指出，這不僅關乎 ECB 的抵押品政策與資產負債表管理，也會波及到整體金融系統的韌性。若永續揭露不足，市場對企業氣候表現與風險暴露的資訊落差將擴大，恐進一步增加投資錯配與金融不穩定的風險。
尋找平衡：減輕企業負擔與維護金融透明
拉加德並未完全否定簡化規範的必要性。她認為，適度調整以降低企業的合規壓力，可以理解且值得討論。但她強調，這些修正必須「在保留永續揭露對歐洲經濟與金融體系帶來益處，與確保要求合比例之間取得適當平衡」。
換言之，立法者需避免走向兩極化：一方面是過度嚴苛導致企業負擔過重，另一方面則是過度放寬，反而削弱市場資訊透明度與政策基礎。
結語
拉加德的警告，凸顯了金融監理與永續政策之間的緊密連結。永續揭露不再只是企業社會責任的附屬議題，而已成為央行貨幣政策與金融穩定的核心基礎。歐洲立法者如何在減輕企業負擔與維持金融透明之間找到平衡，將直接影響歐盟能否繼續在全球永續金融領域中扮演領導角色。
資料來源：
- ESG today — ECB President warns lawmakers against watering down CSRD sustainability reporting requirements
- KNOWESG — CSRD Sustainability Reporting at Risk: ECB Warns Lawmakers
- ESG today — EU to Exempt 80% of Companies from CSRD sustainability reporting requirements
- grcreport — ECB President Warns Against Weakening EU Sustainability Reporting Rules
- ecb
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